INTUCHไตรมาส3พลิกเติบโต ซื้อเป้า99บ.พร้อมปันผลจูงใจ

บทวิเคราะห์ INTUCH จาก บล.กรุงศรี

INTUCHไตรมาส3พลิกเติบโต ซื้อเป้า99บ.พร้อมปันผลจูงใจ

บล.กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(13ต.ค.57) ว่า คาดกำไรสุทธิในไตรมาส 3/57 ของบริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ INTUCH ที่ 3.6 พันล้านบาท (+3%เทียบไตรมาสก่อนหน้า, +7%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) ดีขึ้นเมื่อเทียบกับครึ่งแรกปี57 ที่ติดลบอยู่ 5% ซึ่งเป็นการเติบโตในทิศทางเดียวกับบริษัทลูก ADVANC และ THCOM

โดย 1.ADVANC คาดกำไรสุทธิใน ไตรมาส 3/57 ที่ 8.7 พันล้านบาท (+3%เทียบไตรมาสก่อนหน้า, +5%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) คาดรายได้จากการให้บริการไม่รวม IC เติบโต 2%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 2.95 หมื่นล้านบาท ซึ่งได้ผลบวกจากให้บริการข้อมูล (Non-voice) ที่เติบโต 34%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และ EBITDA Margin ปรับเพิ่มขึ้นจากงวดเดียวกันของปีก่อนที่ 44.8% เป็น 45.6% ได้ผลบวกจากต้นทุนสัมปทานจ่ายที่ลดลงจาก 22% ในงวดเดียวกันของปีก่อน เหลือเฉลี่ย 17% จากการโอนย้ายลูกค้า 3G-2.1GHz ได้ราว 75%

2.THCOM คาดกำไรสุทธิใน ไตรมาส 3/57 ที่ 529 ล้านบาท (+ 6%เทียบไตรมาสก่อนหน้า ,+ 65%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) ผลประกอบการเติบโตดีเทียบ เทียบไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจาก 1) iPSTAR รับรู้รายได้เพิ่มขึ้นจากขายอุปกรณ์ปลายทาง(User Terminal) ให้ลูกค้า NBN ออสเตรเลีย และรับรู้ส่วนแบ่งรายได้ 8% จากลูกค้า Synertone เราว 15 ล้านบาท 2) อัตราการให้บริการ หรือ utilization rate ของดาวเทียมไทยคม 6 เพิ่มขึ้นจาก 60% ในไตรมาสก่อนเป็น 68% ในขณะที่เทียบเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ได้รับผลบวกจากการเติบโตของธุรกิจ iPSTAR ซึ่งมีการขยายตลาดต่อเนื่องในปีที่ผ่านมา โดยเฉพาะ iPSTAR ที่ประเทศจีนที่มีการขายเหมาช่องสัญญาณ 24% ให้ Synertone ซึ่งเริ่มรับรู้รายได้ ตั้งแต่ไตรมาส 4/56 นอกจากนี้ยังสามารถขายช่องสัญญานเพิ่มขึ้นจากตลาด ออสเตรเลีย โครงการ NBN และลูกค้า Measat มาเลเซีย

ราคาหุ้น INTUCH ปรับลดลงราว 15% จากจุดสูงสุดในรอบ 6 เดือน สะท้อนข่าวลบจากการเลื่อนประมูล 4G แต่ประเด็นดังกล่าวยังไม่กระทบต่อปัจจัยพื้นฐาน ขณะที่พบว่า INTUCH น่าสนใจในการลงทุนด้วย 1) ให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลกว่าปีละ 6-7% จากราคาปัจจุบัน 2) ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ส่วนลด 19.8% จากราคาตลาดของบริษัทลูก ADVANC และ THCOM ปรับเพิ่มมูลค่าพื้นฐานของ INTUCH จากเดิมที่ 94 บาท เป็น 99 บาท สะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและปรับไปใช้มูลค่าพื้นฐานในปี 58 โดยอิงวิธี NAV คิดที่ส่วนลด 10% ตามสัดส่วนการถือหุ้น ADVANC (มูลค่าพื้นฐาน 273 บาท) และ THCOM (มูลค่าพื้นฐาน 51.50 บาท) ที่ 40.45% และ 41% ตามลำดับ

ที่มา : หนังสือพิมพ์ข่าวหุ้น