RSกำไรโต65%
ซื้อRSเป้า12บ.
ข่าวหน้าหนึ่ง วันศุกร์ที่ 01 พฤศจิกายน 2556 ผู้เข้าชม : 4 คน
"อาร์เอส" ผลงานเริ่ด ลุ้น Q3 ฟาดกำไรสุทธิ 126 ล้านบาท โต 65.8% จากงวดเดียวกันปีก่อน รับอานิสงส์ธุรกิจสื่อ
โทรทัศน ์ ทีวีดาวเทียม และวิทยุเติบโต โบรกฯเชียร์ "ซื้อ" ปรับราคาเป้าหมายใหม่ 12 บาท คาดงบ Q4 ดีที่สุดปีนี้
บริษัท อาร์เอส จำกัด (มหาชน) หรือ RS มีแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 3/56 ที่ดี โดยบทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ ฟิลลิป (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) แนะนำ “ซื้อ” หุ้น RS ปรับราคาพื้นฐานในปี 2557 ขึ้นเป็น 12 บาท จากราคาพื้นฐานเดิมที่ 10.20 บาท โดยไตรมาส 3/56 คาด RS จะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 126 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 65.8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 15% จากไตรมาสก่อน ซึ่ง RS มีธุรกิจสื่อเป็นตัวนำและลิขสิทธิ์ในฟุตบอลลาลีก้าฉุดผลประกอบการบริษัทลดน้อยลง
ขณะที่คาดรายได้รวมเป็น 960 ล้านบาท เติบโต 20% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยธุรกิจเพลงและดิจิตอล รวมถึงโชว์บิซ คาดจะทรงๆ เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แต่เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนยังมีทิศทางปรับตัวลงอยู่ ซึ่งเพลงและดิจิตอลเป็นไปตามแนวโน้มตลาด ส่วนโชว์บิซปีนี้มีปริมาณงานที่ลดลง ธุรกิจที่โดดเด่นยังคงเป็นธุรกิจสื่อโดยรวม โดยทีวีดาวเทียมยังคงเห็นการเติบโตที่สูง จากการปรับขึ้นค่าโฆษณาและปรับกลยุทธ์ในการขาย วิทยุก็ยังไปได้ดี
โดยคลื่นวิทยุ Cool Celsius ดีขึ้นเป็นลำดับ โดยที่ Cool Fahrenheit และสบายดี เรดิโอ ยังครองอันดับที่ 2 และ 3 ของสถานียอดนิยมและฟุตบอลลาลีก้าจะเป็นส่วนที่มีรายได้เติบโตสูง หลังเข้าสู่ฤดูกาลที่ 2 ในเดือนส.ค. โดยมีการขายกล่องและเปิดรับสมาชิก รวมไปถึงการ sublicensing ไปให้ True PSI และ IPTV ของ TOT (Me TV) รวมถึงถ่ายทอดบางคู่ทางช่อง 7 ซึ่งจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นของลาลีก้าจะทำให้ผลขาดทุนลดลง โดยต้นทุนคาดจะเพิ่มขึ้นไม่มากนัก แต่ค่าใช้จ่ายขาย/บริหารจะปรับตัวขึ้นสูง เพราะมองว่าจะมีค่าใช้จ่ายด้านมาร์เก็ตติ้งของลาลีก้าเพิ่มขึ้น รวมถึงการทยอยตั้งสำรองโบนัสประจำปี
อย่างไรก็ตามคาดไตรมาส 4/56 จะยังเห็นทิศทางการเติบโตดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนและงวดเดียวกันของปีก่อน โดยไตรมาส 4/56 น่าจะเป็นไตรมาสที่ดีสุดของปี โดยสื่อยังคงเป็นตัวนำในภาพรวม จากการเข้าสู่ high season โดยที่ได้มีการเปิดทีวีดาวเทียมเพิ่มอีก 1 ช่องคือ “Shop 77” ซึ่งหาสปอนเซอร์ในรายการหลักได้มากแล้ว เริ่มออกอากาศเดือนต.ค. วิทยุคลื่น Cool Celsius น่าจะคุ้มทุนได้ หลังสบายดีเรดิโอที่คุ้มทุนได้เมื่อไตรมาส 1/56 และลาลีก้าจะเป็นส่วนที่มีรายได้เพิ่มขึ้นมากสุด ทั้งจากการขายกล่องและ Sublicensing ให้แก่รายอื่น รวมถึงรายได้จาก Subscriber ที่ปัจจุบันน่าจะมีไม่ต่ำว่า 5 หมื่นราย น่าจะทำให้ลาลีก้าถึงจุดคุ้มทุนได้
นักวิเคราะห์คงคาดการณ์กำไรสุทธิของ RS ในปีนี้ที่ 418 ล้านบาทไว้ก่อน และจะพิจารณาอีกครั้งหลังงบไตรมาส 3/56 ที่จะมีการประชุมนักวิเคราะห์เพื่อให้เห็นทิศทางที่ชัดเจนในไตรมาส 4/56 โดยในปี 2557 น่าจะเป็นปีที่ดีอีกปีหนึ่ง เพราะจะเป็นปีที่ลาลีก้ามีรายได้สูงสุดของสัญญา 3 ปีที่จะสิ้นสุดกลางปี 2558 โดยคาดจะมีกำไรดีขึ้นจากปีนี้ที่อาจขาดทุนเล็กน้อย และลิขสิทธิ์ฟุตบอลโลก 2014 ในช่วงกลางปี ซึ่งได้จับมือกับ PSI ในการเปิดช่องทีวีดาวเทียม “เวิลด์คัพแชนแนล” ระบบ HD ในกล่องของ PSI ซึ่งจะเป็น Pay TV แล้วแบ่งรายได้กันและยังถ่ายทอดอีก 22 แมตช์ ทางช่อง 7 ในช่วงวันที่ 12 มิ.ย.–13 ก.ค. 57
นอกจากนี้ แม้ประเด็นที่ทางสำนักงานคณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติหรือ กสทช. กำหนดให้ต้องถ่ายทอดกีฬา 7 ประเภททางฟรีทีวี ซึ่งรวมฟุตบอลโลกด้วย ซึ่งเป็นประเด็นที่ต้องติดตามว่าจะเป็นอย่างไร เพราะจะมีผลต่อกลยุทธ์ทางธุรกิจ ทางฝ่ายได้คาดการณ์รายได้ในส่วนที่ยังไม่รวมฟุตบอลโลกปี 2014 เพราะยังไม่เห็นกลยุทธ์ทางธุรกิจที่ชัดเจนมากนัก และยังมีประเด็นกับกสทช.อยู่ สื่อยังคงเป็นตัวนำและเติบโตดี โดยมีแผนจะปรับขึ้นค่าโฆษณาทั้งในทีวีดาวเทียมและวิทยุขึ้นอีก โดยคาดรายได้ในปี 2557 จะอยู่ที่ 4,387 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิที่ 563 ล้านบาท แต่เนื่องจาก RS-W2 จะหมดอายุในวันที่ 19 พ.ค. 57 ปัจจุบันยังเหลือไม่ใช้สิทธิอีก 68.79 ล้านหน่วย ซึ่งได้รวมในจำนวนหุ้นที่จะเพิ่มในปี 2557 อิง PEG ที่ 1 เท่า (เทียบเท่า P/E ที่ 21.86 เท่า) ราคาพื้นฐานปี 2557 จึงอยู่ที่ 12 บาท
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น