‘ทีเอ็มบี’แพนิกเกินเหตุ
2015-04-21 12:03:00
ผู้เข้าชม : 70
:โบรกฯ ยังแนะนำซื้อ เป้าหมายเฉลี่ย 3.60 บ.
นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้น TMB แม้ว่าจะแจ้งผลประกอบการต่ำกว่าคาดการณ์ เพราะตั้งสำรองฯ สูงขึ้น มองไตรมาส 2/58 จะออกมาสูง ราคาเป้าหมายเฉลี่ย 3.60 บาท
นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด หรือ KTBST ระบุว่า ยังคงแนะนำ “ซื้อ” หุ้น TMB ให้ราคาเป้าหมาย 3.62 บาทต่อหุ้น เพราะมองว่าหุ้นยังคงมีอัพไซด์ 26% แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 1/58 ออกมาไม่ค่อยดีจากการตั้งสำรองฯเพิ่มขึ้นมาสูงมากอยู่ที่ 2,387 ล้านบาทส่งผลให้กำไร TMB ไตรมาส 1/58 ลดลง 45% จากไตรมาสก่อนหน้า เพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสเดียวกันของปีที่ผ่านมา
การตั้งสำรองเพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้จำนวน 2,387 ล้านบาทแต่สัดส่วนสำรองสินเชื่อด้อยคุณภาพยังอยู่ในระดับสูงประมาณ 150% คาดว่าการตั้งสำรองทั้งปีของปีนี้จะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 6,000 ล้านบาทหรือเพิ่มขึ้น 75% การตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้นอย่างมากเป็นผลมาจากการตั้งสำรองที่ต่ำผิดปกติในปีที่ผ่านมา
ทั้งนี้ หากใช้ Prospective PBV ปี 58 ที่ 2.03 เท่าสะท้อนสินเชื่อในปี 58 ที่มีแนวโน้มโตต่อเนื่องจากลูกค้าขนาดกลางทำให้ผลตอบแทนดี ขณะที่ความเสี่ยงลดลงจากการที่มีบสย.และ IFC ค้ำประกัน ทั้งนี้ TMB จะขึ้นเครื่องหมาย XD วันนี้ (21 เม.ย.) จ่ายเงินปันผล 0.06 บาท ฝ่ายวิจัยประเมินเงินปันผลจากผลการดำเนินงานปี58 ไว้ที่ 0.07 บาท
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ระบุว่า ผลประกอบการแบงก์ทีเอ็มบีไตรมาส 1/58 ต่ำกว่าคาดเพราะตั้งสำรองค่าเผื่อฯ สูง โดยกำไรบรรทัดสุดท้าย +2% จากไตรมาส 1/57 แต่ลดลง 45% จากไตรมาสก่อนหน้า เป็น 1.6 พันล้านบาท แต่กำไรก่อนสำรองฯ สูงที่ 4.3 พันล้านบาท หรือเพิ่ม 43% จากไตรมาส 1/57 แข็งแกร่งตามคาด และกำไรดังกล่าว คิดเป็น 15% ของประมาณการทั้งปี 58
ยังคงคำแนะนำซื้อ TMB โดยให้ราคาพื้นฐาน 3.60 บาทนับว่าการดำเนินงานของ TMB เติบโตดีขึ้น ธนาคารประสบความสำเร็จในการระดมเงินฝากและขยายสินเชื่อ SME ขนาดกลางซึ่งทำให้กำไรก่อนสำรองฯ เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง จึงยังคงประมาณการกำไรทั้งปี 58 ไว้ก่อน โดยคาดว่าการตั้งสำรองฯ จะลดลงในไตรมาสที่เหลือของปีนี้
บล.ทรีนีตี้ มองเช่นกันว่า เดิมนั้นคาดกำไรปี 2558 ที่ 10,880 ล้านบาท เติบโต 14% และคิดเป็น ROE ที่ 15% และด้วยสำรองพิเศษที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสแรก ทำให้อาจปรับเป้าประมาณการกำไรลงหลังการประชุมนักวิเคราะห์ อย่างไรก็ตาม เชื่อว่าผลกระทบจากเอนพีแอลและสำรองหนี้สูญที่เพิ่มขึ้นเป็นเพียงระยะสั้น
ขณะที่ NPL Coverage Ratio ปัจจุบันที่สูงถึง 151.5% เป็นระดับที่ค่อนข้างแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับกลุ่มธนาคาร ขณะที่ในระยะยาวเชื่อว่ากำไรในการดำเนินงานที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องจะทำให้ ROE ของธนาคารไปเทียบเท่ากับ Top-tier ได้ในระยะเวลา 3-5 ปี ตามเป้าหมายของผู้บริหาร ทำให้ภาพรวมการเติบโตของธนาคารยังโดดเด่น
ยังคงราคาเป้าหมายปี 2558 ที่ 3.60 บาท อิง PBV 2.1 เท่า โดย TMB ยังเป็น Top pick ของบริษัท แม้ว่าในระยะสั้นราคาหุ้นอาจถูกกระทบด้วยความกังวลต่อสำรองพิเศษที่เกิดขึ้น แต่ในระยะยาวเรายังมองว่าเป็นธนาคารที่มีศักยภาพในการเติบโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่มธนาคาร
ขณะที่ บล.โกลเบล็ก แนะนำซื้อเก็งกำไร TMB ราคาเป้าหมาย 3.45 บาท โดยมองว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ปรับดีขึ้น 28bps จากไตรมาส 1/57 ทำให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเติบโต 13%ด้านรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเติบโต 26% ทั้งนี้ ธนาคารตั้งสำรองหนี้สูญเพิ่มขึ้น 106%หลังจากหนี้สูญเพิ่มขึ้นทำให้อัตราส่วน NPL ต่อสินเชื่อรวมเพิ่มเป็น 3% จากระดับ 2.85%
คำแนะนำของโบรกฯ ต่อหุ้น TMB
โบรกเกอร์/คำแนะนำ
|
เป้าหมาย
| |
TRINITY
|
ซื้อ
|
ราคาเป้าหมาย 3.60 บาท
|
DBSV
|
ซื้อ
|
ราคาเป้าหมาย 3.60 บาท
|
KTBST
|
ซื้อ
|
ราคาเป้าหมาย 3.62 บาท
|
GLOBLEX
|
ซื้อเก็งกำไร
|
ราคาเป้าหมาย 3.45 บาท
|
TNS
|
ถือ
|
ราคาเป้าหมาย 3.40 บาท
|
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น