ถือเป้า 110 บาท กำไรปีนี้พุ่ง 1.22 หมื่นล้าน
ข่าวหน้าหนึ่ง วันพฤหัสบดีที่ 03 เมษายน 2557
ผู้เข้าชม : 10 คน
"DTAC" ลุ้น Q1 กลับมาจ่ายปันผลหุ้นละ 1.60 บาท หลังล้างขาดทุนสะสมที่มีอยู่ 1.59 หมื่นล้านบาท คาดรายได้แตะ 2.4 หมื่นล้านบาท และกำไร 2.85 พันล้านบาท ทั้งปีกำไร 1.22 หมื่นล้านบาท ปันผลหุ้นละ 6.42 บาท โบรกฯแนะถือเป้าหมาย 110 บาท
บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ คันทรี่ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ระบุว่า การที่บริษัทได้บันทึกด้อยค่าสินทรัพย์ภายใต้สัมปทานจำนวน 1.86 หมื่นล้านบาทไปเมื่อไตรมาส 4/2556 ส่งผลให้บริษัทมีผลขาดทุนสะสม (งบเฉพาะกิจการ) ณ สิ้นปี 2556 อยู่ที่ 15,987 ล้านบาท อย่างไรก็ตามเมื่อวันที่ 26 มี.ค. 2557 มติที่ประชุมผู้ถือหุ้น DTAC ได้อนุมัติให้บริษัทสามารถโอนทุนสำรองตามกฎหมายจำนวน 560 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวน 15,427 ล้านบาท ไปล้างผลขาดทุนสะสมที่มีอยู่ ส่งผลให้ตั้งแต่ไตรมาส 1/2557 บริษัทจะกลับมาจ่ายเงินปันผลได้ตามปกติ
ทั้งนี้ ประเมินว่าในช่วงไตรมาส 1/2557 DTAC จะสามารถจ่ายเงินปันผลได้มากกว่า 100% ของกำไรสุทธิ (งบรวม) เนื่องจากการตัดด้อยค่าสินทรัพย์เมื่อไตรมาส 4/2556 ทำให้ค่าตัดจำหน่าย (ในงบเฉพาะกิจการ) จะลดลงจากเดิมราว 900 ล้านบาทต่อไตรมาส จะทำให้กำไรเพิ่มขึ้น ซึ่งจากข้อมูลในอดีตพบว่าบริษัทมีการจ่ายเงินปันผล 100% ของกำไรในงบเดี่ยว ทำให้คาดว่าในช่วงไตรมาส 1/2557 บริษัทจะจ่ายเงินปันผลที่ 1.60 บาท/หุ้น หรือประมาณ 133% ของกำไรสุทธิในงบรวม
ขณะเดียวกัน ประเมินว่า ณ สิ้นไตรมาส 1/2557 ปริมาณลูกค้า DTAC 3G จะอยู่ที่ 15 ล้านเลขหมาย คิดเป็นประมาณ 53% ของลูกค้าทั้งหมด และจะทยอยเพิ่มเป็น 22 ล้านเลขหมาย ณ สิ้นปี 2557 หรือคิดเป็น 75% ของปริมาณลูกค้า DTAC ทั้งหมด
นอกจากนี้ ประเมินรายได้จากการให้บริการ (ไม่รวม IC) ในช่วงไตรมาส 1/2557 น่าจะดีขึ้นราว 3.3% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และดีขึ้น 1.4% จากไตรมาสก่อน มาอยู่ที่ 1.79 หมื่นล้านบาท และเมื่อรวมกับรายได้จากการขายเครื่องโทรศัพท์ที่เพิ่มขึ้น และรายได้ IC ที่ลดลง ซึ่งเป็นผลจากการปรับ IC Rate จาก 1 บาท เหลือ 0.45 บาท ทำให้ประเมินรายได้รวมไตรมาส 1/2557 ทรงตัวจากช่วงเดียวกันปีก่อน มาอยู่ที่ 2.4 หมื่นล้านบาท
ขณะที่ประเมินกำไรปกติไตรมาส 1/2557 จะลดลง 17% จากช่วงเดียวกันปีก่อน มาอยู่ที่ 2.85 พันล้านบาท เนื่องจาก 1.ต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นจากการลงทุนโครงข่าย 3G บนคลื่น 2.1GHz และค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาต 3G บนคลื่น 2.1GHz ส่งผลให้สัดส่วนต้นทุนการดำเนินงานต่อรายได้จากการให้บริการ (ไม่รวม IC) ในช่วงไตรมาส 1/2557 คาดว่าจะอยู่ที่ 59% 2.ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในช่วงไตรมาส 1/2557 คาดว่าจะทรงตัวใกล้เคียงกับไตรมาส 1/2556 ที่ระดับ 3.63 พันล้านบาท 3.คาดภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 47% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ตามภาระหนี้เงินกู้ที่เพิ่มขึ้น
สำหรับแนวโน้มผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งหลังปี 2557 มีโอกาสฟื้นตัวดีขึ้นจากการเร่งโอนย้ายลูกค้าสู่ระบบ 3G ซึ่งจะทำให้เกิดการประหยัดต้นทุนส่วนแบ่งรายได้ และทำให้กำไรปี 2557 ของ DTAC น่าจะยังเติบโตขึ้นราว 15% จากปีก่อน มาสู่ 1.22 หมื่นล้านบาท ส่วนการจ่ายปันผลปี 2557 คาดจ่ายปันผล 6.42 บาท/หุ้น หรือคิดเป็นอัตราปันผลจ่ายในปี 2557 ที่ 5.4% จากการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีผ่านการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์สัมปทาน
ดังนั้นประเมินว่าราคาหุ้น DTACได้ตอบรับต่อประเด็นดังกล่าวไปแล้ว ซึ่งนับจากวันประกาศงบไตรมาส 4/2556 (11 ก.พ. 2557) ถึงปัจจุบัน ราคาหุ้น DTAC ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นแล้ว 23% ขณะที่ระยะสั้นยังไม่มีประเด็นใหม่ๆ สำหรับ DTAC จึงแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเหมาะสม 110 บาท รับปันผลเท่านั้น
ข่าวหน้าหนึ่ง วันพฤหัสบดีที่ 03 เมษายน 2557
ผู้เข้าชม : 10 คน
"DTAC" ลุ้น Q1 กลับมาจ่ายปันผลหุ้นละ 1.60 บาท หลังล้างขาดทุนสะสมที่มีอยู่ 1.59 หมื่นล้านบาท คาดรายได้แตะ 2.4 หมื่นล้านบาท และกำไร 2.85 พันล้านบาท ทั้งปีกำไร 1.22 หมื่นล้านบาท ปันผลหุ้นละ 6.42 บาท โบรกฯแนะถือเป้าหมาย 110 บาท
บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ คันทรี่ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ระบุว่า การที่บริษัทได้บันทึกด้อยค่าสินทรัพย์ภายใต้สัมปทานจำนวน 1.86 หมื่นล้านบาทไปเมื่อไตรมาส 4/2556 ส่งผลให้บริษัทมีผลขาดทุนสะสม (งบเฉพาะกิจการ) ณ สิ้นปี 2556 อยู่ที่ 15,987 ล้านบาท อย่างไรก็ตามเมื่อวันที่ 26 มี.ค. 2557 มติที่ประชุมผู้ถือหุ้น DTAC ได้อนุมัติให้บริษัทสามารถโอนทุนสำรองตามกฎหมายจำนวน 560 ล้านบาท และส่วนเกินมูลค่าหุ้นจำนวน 15,427 ล้านบาท ไปล้างผลขาดทุนสะสมที่มีอยู่ ส่งผลให้ตั้งแต่ไตรมาส 1/2557 บริษัทจะกลับมาจ่ายเงินปันผลได้ตามปกติ
ทั้งนี้ ประเมินว่าในช่วงไตรมาส 1/2557 DTAC จะสามารถจ่ายเงินปันผลได้มากกว่า 100% ของกำไรสุทธิ (งบรวม) เนื่องจากการตัดด้อยค่าสินทรัพย์เมื่อไตรมาส 4/2556 ทำให้ค่าตัดจำหน่าย (ในงบเฉพาะกิจการ) จะลดลงจากเดิมราว 900 ล้านบาทต่อไตรมาส จะทำให้กำไรเพิ่มขึ้น ซึ่งจากข้อมูลในอดีตพบว่าบริษัทมีการจ่ายเงินปันผล 100% ของกำไรในงบเดี่ยว ทำให้คาดว่าในช่วงไตรมาส 1/2557 บริษัทจะจ่ายเงินปันผลที่ 1.60 บาท/หุ้น หรือประมาณ 133% ของกำไรสุทธิในงบรวม
ขณะเดียวกัน ประเมินว่า ณ สิ้นไตรมาส 1/2557 ปริมาณลูกค้า DTAC 3G จะอยู่ที่ 15 ล้านเลขหมาย คิดเป็นประมาณ 53% ของลูกค้าทั้งหมด และจะทยอยเพิ่มเป็น 22 ล้านเลขหมาย ณ สิ้นปี 2557 หรือคิดเป็น 75% ของปริมาณลูกค้า DTAC ทั้งหมด
นอกจากนี้ ประเมินรายได้จากการให้บริการ (ไม่รวม IC) ในช่วงไตรมาส 1/2557 น่าจะดีขึ้นราว 3.3% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และดีขึ้น 1.4% จากไตรมาสก่อน มาอยู่ที่ 1.79 หมื่นล้านบาท และเมื่อรวมกับรายได้จากการขายเครื่องโทรศัพท์ที่เพิ่มขึ้น และรายได้ IC ที่ลดลง ซึ่งเป็นผลจากการปรับ IC Rate จาก 1 บาท เหลือ 0.45 บาท ทำให้ประเมินรายได้รวมไตรมาส 1/2557 ทรงตัวจากช่วงเดียวกันปีก่อน มาอยู่ที่ 2.4 หมื่นล้านบาท
ขณะที่ประเมินกำไรปกติไตรมาส 1/2557 จะลดลง 17% จากช่วงเดียวกันปีก่อน มาอยู่ที่ 2.85 พันล้านบาท เนื่องจาก 1.ต้นทุนที่เพิ่มสูงขึ้นจากการลงทุนโครงข่าย 3G บนคลื่น 2.1GHz และค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาต 3G บนคลื่น 2.1GHz ส่งผลให้สัดส่วนต้นทุนการดำเนินงานต่อรายได้จากการให้บริการ (ไม่รวม IC) ในช่วงไตรมาส 1/2557 คาดว่าจะอยู่ที่ 59% 2.ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารในช่วงไตรมาส 1/2557 คาดว่าจะทรงตัวใกล้เคียงกับไตรมาส 1/2556 ที่ระดับ 3.63 พันล้านบาท 3.คาดภาระดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 47% จากช่วงเดียวกันปีก่อน ตามภาระหนี้เงินกู้ที่เพิ่มขึ้น
สำหรับแนวโน้มผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งหลังปี 2557 มีโอกาสฟื้นตัวดีขึ้นจากการเร่งโอนย้ายลูกค้าสู่ระบบ 3G ซึ่งจะทำให้เกิดการประหยัดต้นทุนส่วนแบ่งรายได้ และทำให้กำไรปี 2557 ของ DTAC น่าจะยังเติบโตขึ้นราว 15% จากปีก่อน มาสู่ 1.22 หมื่นล้านบาท ส่วนการจ่ายปันผลปี 2557 คาดจ่ายปันผล 6.42 บาท/หุ้น หรือคิดเป็นอัตราปันผลจ่ายในปี 2557 ที่ 5.4% จากการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีผ่านการตั้งด้อยค่าสินทรัพย์สัมปทาน
ดังนั้นประเมินว่าราคาหุ้น DTACได้ตอบรับต่อประเด็นดังกล่าวไปแล้ว ซึ่งนับจากวันประกาศงบไตรมาส 4/2556 (11 ก.พ. 2557) ถึงปัจจุบัน ราคาหุ้น DTAC ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นแล้ว 23% ขณะที่ระยะสั้นยังไม่มีประเด็นใหม่ๆ สำหรับ DTAC จึงแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเหมาะสม 110 บาท รับปันผลเท่านั้น
posted from Bloggeroid
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น