TISCOฟอร์มหรู
Q3ไร้สำรอง‘SSI’
จ่ายปันผลสูง5%
2015-07-24
TISCO พ้นดงหนาม ไตรมาส 3 ฟอร์มดี ไร้ตั้งสำรองฯ พิเศษหนี้ SSI สินเชื่อธุรกิจรายใหญ่เติบโตดี ฐานะแข็งแกร่ง เนื่องจากการควบคุมค่าใช้จ่ายดี ต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายลด NIM ปรับตัวขึ้น 3.1% ราคาเป้าหมาย 58 บาท อัพไซด์สูง
บริษัทหลักทรัพย์เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด แนะนำ “ซื้อ” หุ้น TISCO ราคาเหมาะสมที่ 58.00 บาท ซึ่งยังมีอัพไซด์ 24% คาดว่าการตั้งสำรองฯ พิเศษกรณีของหนี้ SSI จะเกิดครั้งเดียวในปีนี้ หรือในไตรมาส 2 ที่ผ่านมา ส่งผลการดำเนินงานในไตรมาสที่ 3 และ 4 จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง ราคาปัจจุบันมีผลตอบแทนเงินปันผลราว 5%
ทั้งนี้ TISCO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/58 อยู่ที่ 1,004 ล้านบาท ลดลง 16% จากไตรมาส 1 และเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาส 2 ของปี 57 จากการตั้งสำรองฯ พิเศษราว 300 ล้านบาท ซึ่งอยู่นอกเหนือประมาณการ อย่างไรก็ตาม หากไม่นับสำรองฯ พิเศษดังกล่าวผลการดำเนินงานไตรมาส 2 เป็นไปตามที่คาดไว้ โดยสินเชื่อธุรกิจรายใหญ่ยังคงเติบโตได้ดี
ไตรมาส 2/58 ได้รับผลบวกจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 2 ครั้ง ส่งผลให้ต้นทุนเงินทุนลดลงมาก นอกจากนี้ การปรับลดเงินรับฝากลงถึง 8% ยิ่งทำให้ต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายลดลง ส่งผลให้ NIM ปรับตัวขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 3.1% เพิ่มขึ้น 17 bps
รายได้ดอกเบี้ยสุทธิอยู่ที่ 2,448 ล้านบาท เพิ่ม 2% จากไตรมาส 1 และเพิ่ม 3% จากไตรมาส 2/57 จากต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายลดลง รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยอยู่ที่ 1,482 ล้านบาท หรือลดลง 5% และเพิ่ม 4% ตามลำดับ โดยเพิ่มขึ้นจาก บลจ. ขณะที่รายได้จากบล.ลดลง ค่าใช้จ่ายดำเนินงานอยู่ที่ 1,434 ล้านบาท (-4% QoQ +6% YoY) จากการบริหารค่าใช้จ่ายที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น ส่งผลให้กำไรก่อนการตั้งสำรองฯ อยู่ที่ 2,496 ล้านบาท (+1% QoQ +2% YoY)
การตั้งสำรองฯ 1,244 ล้านบาท (+28% QoQ +2% YoY) คิดเป็น Credit Cost 198 bps โดยเป็นการตั้งสำรองพิเศษราว 300 ล้านบาท หรือคิดเป็น Credit Cost 48 bps ซึ่งเป็นการเพิ่มระดับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญฯ ของ SSI UK ให้ครอบคลุมกรณีเลวร้ายที่ต้องขายสินทรัพย์หลักประกันของ SSI UK ในราคาส่วนลด 50% ของราคาประเมิน
ด้านบล.โกลเบล็ก เชื่อว่าค่าใช้จ่ายตั้งสำรองของธนาคารได้แตะจุดสูงสุดแล้วในไตรมาส 2/58 เนื่องจาก SSI ยังคงจ่ายดอกเบี้ยทางบัญชีจึงยังคงจัดว่าเป็น performing loans ซึ่งอยู่ในประเภทสินเชื่อจัดชั้นกล่าวถึงเป็นพิเศษ (Special mention loan) นอกเหนือจากประเด็นของ SSI การดำเนินงานของ TISCO แข็งแกร่งกว่าคาด เนื่องจากการควบคุมค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น
ไม่มีความคิดเห็น:
แสดงความคิดเห็น